光大期货:7月4日有色金属日报

发布日期:2023-10-04 08:55    点击次数:89
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  铜:

  隔夜LME铜震荡回落,价格上涨0.73%至8380美元/吨;SHFE铜主力移至2308合约上涨0.41%至68320元/吨。升贴水方面,昨日国内平水铜升水增加60元/吨至420元/吨。库存方面,LME铜库存减少3275吨至69700吨;SHFE铜仓单减少600吨至18005吨;BC铜仓单增加2002吨至4495吨。宏观方面,上周美联储主席鲍威尔在央行年会上偏鹰派讲话打压市场情绪,不过昨晚公布的美国6月ISM制造业指数仅为46,连续八个月陷入萎缩,这也加剧了市场对于经济陷入衰退的担忧,市场反过来再度预期美联储加息政策将会结束。铜价连续回调,LME走势弱于国内,虽有人民币汇率影响,但进口窗口却多次打开,显示海外投资者担忧某种风险,或定义衰退,或定义加息。本周耶伦防华或对外释放积极信号,国内经济保持韧性,对铜来说供求保持稳健,连续去库下高升水也成为支撑市场热度的因素,铜价或逐步止跌回稳,倾向于继续看反弹行情,建议下游企业逢低继续布局。

  镍&不锈钢:

  隔夜LME镍涨1.27%,沪镍涨0.14%。库存方面,昨日 LME 镍库存减少342吨至38508吨;国内 SHFE 仓单减少71吨至953吨。升贴水来看,LME0-3 月升贴水维持负数;进口镍升贴水增加2600元/吨至3250元/吨。据Mysteel(较上月新增1家样本),2023年6月国内精炼镍总产量21380吨,环比增加13.66%,同比增加28.53%。不锈钢方面,上周不锈钢社会总库存周环比下降1.48%至99.01万吨,延续节前去库节奏,但当前处在需求淡季,总体市场情绪偏淡。新能源汽车方面,据乘联会,预计6月新能源汽车零售67万辆左右,环比增长15.5%,同比增长26%,渗透率约36.6%,需求环比升温,三元系需求带动硫酸镍价格小幅上涨。硫酸镍与一级镍溢价约-1万元/吨,接近成本线,短期内将给予价格弱支撑,长期看供给过剩使得价格中枢仍将下移。

  氧化铝&电解铝:

  隔夜氧化铝震荡偏强,AO2311收于2825元/吨,涨幅0.18%,持仓增仓1214手至87738手。沪铝震荡偏强,AL2308收于18100元/吨,涨幅0.36%。持仓增仓363手至23.62万手。现货方面,氧化铝SMM综合价格2818元/吨,同上一交易日小涨2元/吨,主因山东山西地区价格上调。铝锭现货升水收至220元/吨,佛山A00报价18740元/吨,对无锡A00报贴水220元/吨。下游铝棒包头加工费持稳,新疆南昌广东无锡临沂河南下调20-40元/吨;铝杆1A60下调50元/吨,6/8系加工费上调41元/吨;铝合金ADC12及A380持稳,A356及ZLD102/104上调50元/吨。西南电解铝复产有望拉动氧化铝需求,铝厂焙烧至出产在阶段内难有过快节奏,但铝厂对于原料备货仍存在一定需求,切实需求落地前短期情绪影响超过实际影响。产业供需格局在此期间有望重塑,氧化铝过剩格局改善同时电解铝社库转向累库、铝水比例下调,过剩预期逐步落实。预计氧化铝区间震荡为主,短线有止跌反弹驱动,中长线中枢维持下移但降幅收窄。电解铝上行受阻或延续弱势运行。重点关注云南复产进度和终端复苏情况。

  锡:

  沪锡夜盘主力涨1.57%,报226300元/吨,2308持仓减少627手至4.49万手,上期所注册仓单增加103吨至8457吨。LME涨2.32%,报27300美元/吨,库存增加115吨至3605吨。现货市场,对8月贴水800-200元/吨左右,云字对8月贴水200-升水300元/吨附近,云锡对8月升水300-800元/吨左右。07-08价差-400元/吨,08-09价差+60元/吨,内外比价至8.27。现实端,终端订单未见好转、下游采购仍保守,库存高位且仍在持续累库。但是,芯片将确认库存拐点、AI+题材金属炒作和佤邦禁矿都存强预期。市场对于现实和预期的矛盾越来越大,波动率将大幅抬升,价格或宽幅震荡为主。

  锌:

  沪锌夜盘主力跌0.35%,报20115元/吨,2308合约持仓减少686手至10.55万手,上期所注册仓单增加456吨至1.25万吨。LME跌1.21%,报2365.5美元/吨,库存减少550吨至8.03万吨。上海0#锌今日对2307合约报升水140-160元/吨,对均价贴水0-10元/吨;广东0#锌对沪锌2308合约升水120-150元/吨左右,粤市较沪市贴水140元/吨;天津0#锌对2307合约报升水70-90元/吨附近,津市较沪市贴水60元/吨。07-08价差+145元/吨,08-09价差+170元/吨,内外比价至8.49。进口补充对国内供应形成的冲击开始逐步显现,国内库存逐步确认累库拐点。而哈锌在国内长单签订量增加的刺激下逐步增产,韩国和印度本土消费走弱,出口量显示处于近5年高位,LME新加坡交仓量或将在近期再度见到增长。若海外再度大量交仓,盘面锁价盈利窗口将逐步打开,国内现货升水和结构较难维持当前的高位,月间反套或将可重新入场。

  硅:

  3日工业硅震荡偏弱,主力2308收于13380元/吨,日内跌幅0.04%,持仓量减仓1397手至64986手。百川硅参考价13483元/吨,较上个交易日持平。其中#553各地价格下调至区间12600-13500元/吨,#421价格下调至区间13900-14800元/吨。西南硅厂丰水复产整体意愿偏低,西北地区供给结构调整,新疆实行区域电价监管,小厂已经停产,大厂有减产压力,南北减开工水平进一步拉近。硅价跌破第二成本线后,延续下跌空间不大,但基本面上大幅看涨可能性偏低,或出现阶段反弹后横盘整理,静待新机再行修复。反弹力度关键在于下半年晶硅存在大量产能释放,若光伏装机集中实现,能否推动多晶硅需求预期兑现。届时即便工业硅累库态势难以扭转,供应阶段性空窗期将成为缓解高压库存的良机。

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责任编辑:李铁民




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